Le 4 juin 2026, JPMorgan a publié une note d’alerte sur l’avenir de la CLARITY Act, le projet de loi américain qui doit établir le cadre réglementaire définitif pour les cryptomonnaies. Selon la banque, le calendrier législatif se resserre dangereusement. La loi fait face à plusieurs obstacles non résolus. Parmi ceux-ci, le plus tenace concerne les rendements des stablecoins.
Qu’est-ce que la CLARITY Act et pourquoi est-elle importante ?
La Digital Asset Market CLARITY Act vise à mettre fin à l’ère de la réglementation par l’application punitive. Concrètement, elle doit clarifier quels tokens relèvent de la SEC et quels tokens dépendent de la CFTC. La loi a déjà franchi une étape majeure : la Chambre des représentants l’a adoptée en juillet 2025 à 294 voix contre 134. Ensuite, elle a obtenu l’aval de la Commission Agriculture du Sénat en janvier 2026. Cependant, depuis, le texte est bloqué au Sénat. Le sénateur Tim Scott avait pourtant déclaré en mai 2026 viser un vote en séance plénière en juin ou juillet.
Pourquoi les rendements des stablecoins bloquent-ils tout ?
Le nœud du problème est simple. Les banques américaines s’opposent à ce que les émetteurs de stablecoins puissent offrir un rendement sur les dépôts en dollar numérique. Leur argument : si un stablecoin rapporte 4 ou 5 % par an, les épargnants risquent de transférer leurs dépôts bancaires vers ces produits crypto. Cela s’appelle la « fuite des dépôts », et les associations bancaires l’ont activement combattu au Congrès. En revanche, l’industrie crypto, notamment Coinbase, argue que bloquer ces rendements freine l’innovation. D’ailleurs, en janvier 2026, Brian Armstrong, PDG de Coinbase, avait retiré son soutien au projet de loi un jour avant un vote décisif, paralysant le processus pendant des semaines. Un compromis a depuis été trouvé, mais les tensions persistent.
Où en est la loi au 4 juin 2026 ?
Selon la note de JPMorgan publiée ce jour, la CLARITY Act fait face à plusieurs obstacles non résolus au-delà du stablecoin. Des désaccords persistent sur les dispositions DeFi, les règles éthiques et un possible rattachement de mesures de dérégulation bancaire communautaire. Par conséquent, le vote en commission puis en séance plénière pourrait encore glisser à l’automne. Polymarket estimait en mai la probabilité de passage à environ 64 % pour 2026, en hausse depuis le compromis partiel. Toutefois, JPMorgan rappelle que le calendrier législatif américain est chargé. Ainsi, chaque semaine de retard réduit les chances d’adoption avant la fin de l’année.
Ce que cela change pour les investisseurs en Europe et en France
Pour les investisseurs francophones, la CLARITY Act n’est pas une loi américaine abstraite. Elle constitue un signal mondial. En effet, si les États-Unis adoptent un cadre réglementaire clair pour les cryptos, cela légitimise l’ensemble du secteur. Les institutionnels européens, notamment en France et en Allemagne, attendent souvent que Washington bouge avant d’augmenter leurs allocations. Par ailleurs, une loi américaine favorable pourrait renforcer la position de l’Union européenne, déjà en avance avec le règlement MiCA entré en vigueur en 2024. C’est pourquoi le blocage au Sénat américain n’est pas sans conséquence pour les marchés européens, même si la loi ne s’applique pas directement ici.
⚠️ Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue donc pas un conseil financier. Par ailleurs, les cryptomonnaies sont des actifs hautement volatils. C’est pourquoi il est essentiel d’effectuer vos propres recherches avant tout investissement.
