Les émetteurs américains entrent dans les cinq derniers mois de préparation. Le Trésor américain a proposé de nouvelles définitions le 17 août sur ce que signifie émettre un stablecoin aux États-Unis. Patrick Gerhart, président de Telcoin Digital Asset Bank, prévient que la licence ne suffit pas. Selon lui, la vraie difficulté consiste à activer tous les systèmes ensemble au quotidien.
Stablecoins test opérationnel 2027 : ce que dit Patrick Gerhart
Gerhart affirme que le plus dur reste de construire l’infrastructure derrière la licence. En effet, un émetteur a besoin de bien plus qu’un compte de réserve et une politique écrite. Les régulateurs voudront voir comment l’identification client, le suivi des fonds et la surveillance des transactions fonctionnent ensemble. La gestion des réserves et les remboursements doivent eux aussi s’intégrer au même système. Chaque fonction séparée ne suffit donc pas si l’ensemble ne fonctionne pas comme un seul modèle.
L’échéance du GENIUS Act se précise
Trump a signé le GENIUS Act le 18 juillet 2025, créant deux voies réglementaires distinctes. La date d’entrée en vigueur correspond au 18 janvier 2027, ou 120 jours après les règles finales. Les régulateurs ont toutefois manqué l’échéance légale du 18 juillet 2026. L’OCC vise désormais le mois de novembre pour finaliser son propre cadre. Un délai aussi serré ne laisserait que deux mois aux émetteurs avant l’échéance de janvier.
Ce que Telcoin a appris en obtenant sa licence au Nebraska
Le Nebraska a accordé sa charte finale à Telcoin en novembre 2025. Par ailleurs, cette licence fait de Telcoin la première institution de ce type aux États-Unis. L’État exige des cautions, des assurances et trois années de dépenses opérationnelles financées à l’avance. Telcoin a passé plusieurs années à construire ses politiques, ses rapports et ses contrôles de risque. De plus, l’entreprise développe désormais eUSD, un stablecoin bancaire relié directement aux blockchains publiques.
Une deuxième échéance se profile déjà en 2028
À partir du 18 juillet 2028, les plateformes ne pourront plus distribuer de stablecoins non approuvés aux résidents américains. Cette règle viserait aussi les activités offshore ciblant des clients basés aux États-Unis. Le Trésor étudie plusieurs méthodes de vérification, dont les adresses IP et les documents d’identité. Gerhart recommande aux plateformes d’identifier dès maintenant chaque stablecoin listé et son émetteur. Cependant, il insiste sur le fait que 2028 ne doit pas devenir une échéance négligée jusqu’au dernier moment.
Ce que cette exigence américaine révèle par comparaison avec MiCA
En Europe, MiCA impose déjà des obligations comparables aux émetteurs de stablecoins depuis plus d’un an. Les plateformes conformes MiCA disposent donc d’une longueur d’avance opérationnelle sur leurs homologues américaines. Les investisseurs francophones bénéficient ainsi d’un cadre déjà éprouvé plutôt qu’en construction. Enfin, cette différence pourrait peser sur la compétitivité des stablecoins américains face aux versions européennes. Reste à voir si les émetteurs américains rattrapent ce retard d’ici 2027.
L’expérience de Telcoin montre que la conformité prend des années à construire. Les émetteurs les mieux préparés partiront donc avec un net avantage. Suivez l’évolution de ce dossier dans nos prochaines analyses.
⚠️ Cet article est publié à titre informatif et éducatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil financier. Aucune recommandation d’achat ou de vente n’est exprimée. Les marchés crypto sont volatils. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Effectuez toujours vos propres recherches. Ne misez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.
