C’est le montant effacé en dix minutes samedi soir, alors que Wall Street était fermée. Des traders crypto pariaient avec effet de levier sur des actions de puces électroniques, via des contrats ouverts en continu. Or, aucune vraie cotation n’existait pour guider les prix. Les traders ne réagissaient donc qu’aux ordres des autres. Lundi, l’ouverture des marchés montrera jusqu’où ces prix du week-end se sont éloignés de la réalité.
Perps semi-conducteurs : 52 millions liquidés en dix minutes
Selon les données de CoinGlass reprises par CoinDesk, environ 51,6 millions de dollars de positions ont été fermées de force entre 21h22 et 21h32 UTC samedi, soit entre 23h22 et 23h32 à Paris. Ces positions concernaient des actions de semi-conducteurs et des fonds du secteur. Surtout, les acheteurs ont payé le prix fort.
- 51,6 millions de dollars de positions liquidées en dix minutes
- Environ 38 millions provenaient de paris à la hausse, soit près de 74 % du total
- SOXL : environ 12,7 millions de dollars liquidés
- SanDisk et SK Hynix : environ 10,8 millions de dollars chacun
À noter, ces chiffres mesurent la valeur des positions fermées, pas les pertes nettes en cash des traders.
De Binance à Hyperliquid en moins d’une seconde
La vente a démarré sur Binance, selon l’analyse des transactions par David Jeong, patron de la société de trading Tread.fi. D’après lui, de gros ordres de vente sur SanDisk et Micron sont apparus à 21h21 et 59 secondes UTC. Moins d’une seconde plus tard, la pression a atteint Hyperliquid, où la plateforme Trade XYZ propose des contrats répliquant des actions.
Ensuite, tout s’est enchaîné très vite. En 1,8 seconde, une dizaine d’adresses ont ouvert des positions vendeuses sur six contrats liés aux puces. Durant la première minute, Binance a traité environ 21,9 millions de dollars d’échanges sur SanDisk, contre 3,1 millions sur Trade XYZ. Chaque liquidation forcée a ainsi poussé les prix plus bas pour le trader suivant.
Perps semi-conducteurs : un levier sur un levier
Le cas du SOXL illustre bien le danger. Ce fonds est conçu pour amplifier par trois les mouvements quotidiens d’un indice de semi-conducteurs. Par conséquent, un trader qui ajoute de l’effet de levier sur un perpétuel SOXL empile un emprunt sur un produit déjà démultiplié, comme le souligne Crypto Briefing. Une baisse modeste suffit alors à vider un dépôt.
Des prix sans référence réelle
Autre problème, le week-end prive ces contrats de tout repère. Les règles de Trade XYZ laissent les échanges sur la plateforme fixer leurs propres prix de référence jusqu’au retour des cotations boursières. Autrement dit, personne ne savait si le prix affiché samedi correspondait à quoi que ce soit. Nous décrivions déjà ce risque lors du flash crash de l’or sur Hyperliquid en juillet, survenu lui aussi marché traditionnel fermé.
Un secteur déjà fragilisé toute la semaine
Ce coup de tabac n’arrive pas par hasard. Les actions de puces mémoire sortaient d’une semaine difficile, plombées par la concurrence du fabricant chinois CXMT. Plus tôt dans la semaine, Samsung et SK Hynix avaient chacun perdu environ 8 % à Séoul. Les perpétuels SanDisk avaient alors déjà subi près de 19 millions de dollars de liquidations, selon Phemex. Vendredi, les inquiétudes autour de l’IA avaient encore pesé sur le Nasdaq, comme nous l’expliquions dans notre article sur le climat de peur avant le Black Monday.
Lundi, l’heure de vérité commence à Séoul.
Le premier vrai prix ne viendra pas de New York. En effet, SK Hynix cote à la bourse de Séoul, qui ouvre lundi à 9 heures locales, soit 2 heures du matin à Paris. Pour SanDisk, Micron et SOXL, il faudra attendre l’ouverture de Wall Street, à 15h30 heure de Paris. C’est seulement à ce moment-là que l’écart entre les prix du week-end et les cours réels apparaîtra.
Perps semi-conducteurs : pourquoi ces produits échappent au cadre européen
Pour un lecteur en France, en Belgique ou en Suisse, l’épisode pose une question simple : qui protège l’investisseur ? Dans l’Union européenne, les CFD sur actions individuelles proposés aux particuliers sont limités à un levier de 5 depuis les mesures de l’ESMA. À l’inverse, un perpétuel sur action ouvert sur une plateforme crypto hors UE n’offre pas ce garde-fou.
De plus, MiCA ne règle pas la question. Ce texte encadre les crypto-actifs et leurs prestataires, mais pas les produits dérivés sur actions. Hyperliquid reste par ailleurs une plateforme décentralisée sans agrément européen. Le régulateur européen s’était déjà montré strict sur ce terrain, en appliquant l’interdiction des options binaires aux marchés prédictifs crypto.
- Évitez le levier le week-end, quand aucun prix réel ne sert de repère
- Méfiez-vous des ETF déjà démultipliés comme SOXL, encore plus risqués en perpétuel
- Vérifiez la source du prix utilisée par la plateforme hors heures de bourse
⚠️ Cet article est publié à titre informatif et éducatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil financier. Aucune recommandation d’achat ou de vente n’est exprimée. Les marchés crypto sont volatils. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Effectuez toujours vos propres recherches. Ne misez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.
