Le partenariat entre Coinbase et Ethena vient de redéfinir les contours de la DeFi grand public. Le 2 juin 2026, Coinbase Ventures a annoncé avoir acheté des tokens ENA directement sur le marché ouvert. C’est la toute première fois que la branche investissement de Coinbase prend position dans le protocole Ethena. En parallèle, les deux entreprises ont officialisé un accord stratégique. L’objectif : déployer des produits d’épargne onchain pour les plus de 100 millions d’utilisateurs de Coinbase.
Pourquoi Coinbase a acheté du ENA sur le marché ouvert ?
Coinbase Ventures n’a pas participé à un tour de financement privé. La branche a acheté des tokens ENA au prix du marché secondaire, selon The Block. Ce choix est inhabituel. En général, les fonds venture négocient des conditions préférentielles lors de levées privées. En achetant au prix courant, Coinbase envoie donc un signal clair : la valorisation actuelle du token ENA est jugée attractive par l’un des plus gros acteurs du secteur.
Ni Coinbase ni Ethena n’ont divulgué le montant exact de l’achat. Toutefois, le marché a réagi immédiatement. Le token ENA a bondi de près de 20% dans les heures suivant l’annonce, selon CoinCentral. Il s’est ensuite stabilisé autour de 0,094 $, en hausse d’environ 6% sur 24 heures. Par ailleurs, cette performance contraste fortement avec la chute de 4% du Bitcoin sur la même période.
Ce que prévoit le partenariat Coinbase Ethena
Coinbase devient le custodian principal d’Ethena, son fournisseur de portefeuilles et sa plateforme de référence pour les contrats perpétuels. Ce rôle couvre plus de 5 milliards de dollars d’actifs gérés par le protocole, selon CryptoNews. C’est ainsi qu’Ethena sécurise l’ensemble de son infrastructure via un seul partenaire réglementé aux États-Unis.
La première initiative conjointe sera lancée la semaine du 8 au 10 juin 2026. Le produit exact n’a pas encore été précisé. Cependant, les deux parties ont confirmé qu’il s’agira d’un outil d’épargne onchain accessible aux utilisateurs de Coinbase. Guy Young, fondateur d’Ethena, a confirmé la date sur X (Twitter). C’est la première fois que les produits Ethena seront disponibles pour cette base d’utilisateurs.
De plus, l’USDe, le dollar synthétique d’Ethena, sera déployé sur Base. Base est la blockchain de layer 2 de Coinbase. Ce déploiement ouvre l’accès aux produits Ethena dans l’ensemble de l’écosystème Coinbase. Coinbase Ventures a également mentionné un rapprochement avec USDC, le stablecoin de Circle, dans le cadre de ce partenariat.
Ethena pèse déjà lourd dans la DeFi
Ethena gère environ 5,4 milliards de dollars de valeur totale bloquée (TVL) sur Ethereum, selon DeFiLlama. Ce chiffre le place parmi les plus gros protocoles DeFi au monde. Depuis son lancement, le protocole a généré près de 983 millions de dollars de frais cumulés. En effet, l’USDe fonctionne comme un dollar synthétique adossé à des actifs en dollars et à des positions couvertes (delta-hedged) sur des contrats perpétuels.
Le protocole a levé un total de 166 millions de dollars. Les investisseurs incluent Franklin Templeton, Pantera Capital, Polychain Capital, Dragonfly Capital et Binance Labs, selon Cryptopolitan. Par conséquent, l’ajout de Coinbase Ventures à cette liste renforce la crédibilité institutionnelle du projet.
En parallèle, Ethena a élargi son partenariat avec Anchorage Digital. Anchorage gère désormais les garanties pour les activités de prêt institutionnel via sa plateforme Atlas. Ainsi, les emprunteurs institutionnels conservent leurs actifs dans un cadre réglementé sans les déplacer onchain. Anchorage Digital Bank est aussi l’émetteur américain du stablecoin USDtb d’Ethena.
Coinbase pousse aussi sur les réserves de stablecoins avec le GENIUS Act
Le même jour, Coinbase a annoncé un investissement dans le GENIUS Money Market ETF de ProShares (ticker : IQMM). Ce fonds est le premier ETF de marché monétaire conçu pour servir de réserve de stablecoin dans le cadre du GENIUS Act, selon le blog officiel de Coinbase. Le GENIUS Act exige que les stablecoins soient adossés 1 pour 1 à des actifs liquides de haute qualité.
Le IQMM est composé de bons du Trésor américain à court terme, avec des échéances de 93 jours maximum. Lors de son lancement en février, il a généré 17 milliards de dollars de volume dès le premier jour, selon Eric Balchunas de Bloomberg. Coinbase a également signé un partenariat avec Checkout.com pour permettre les paiements en stablecoin chez plus de 1 000 marchands. Autrement dit, Coinbase construit l’infrastructure complète autour du dollar onchain : investissement, réserves et paiements.
Ce que ça change pour les investisseurs francophones
Pour les utilisateurs en France, en Belgique ou au Canada, l’intégration d’Ethena dans Coinbase signifie un accès simplifié à des produits d’épargne onchain. Jusqu’ici, utiliser l’USDe exigeait de naviguer dans des interfaces DeFi complexes. Avec ce partenariat, un utilisateur Coinbase pourra potentiellement accéder à un rendement sur dollar synthétique depuis l’application mobile.
Toutefois, il reste des incertitudes. L’USDe a perdu de la capitalisation ces derniers mois, selon BanklessTimes. Le GENIUS Act ne sera pas pleinement appliqué avant début 2027. Par ailleurs, la régulation européenne MiCA pourrait imposer des contraintes supplémentaires sur les dollars synthétiques distribués dans l’UE. Les prochaines semaines diront si l’intégration tient ses promesses.
L’action COIN a néanmoins perdu plus de 4% le 2 juin, emportée par la correction générale du marché, malgré ces annonces, selon Yahoo Finance.
⚠️ Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue donc pas un conseil financier. Par ailleurs, les cryptomonnaies sont des actifs hautement volatils. C’est pourquoi il est essentiel d’effectuer vos propres recherches avant tout investissement.
