Emprunter des dollars numériques sans jamais vendre son Bitcoin. C’est ce que propose désormais Circle à ses clients institutionnels via Circle Mint. Le nouveau service, baptisé Digital Asset-Backed Borrowing, permet de déposer du BTC, d’emprunter des USDC contre lui, et de garder l’exposition au Bitcoin intacte pendant toute la durée du prêt.
Circle DABB emprunter USDC : comment fonctionne le mécanisme
Le client dépose du Bitcoin et reçoit en retour du cirBTC, un token Circle adossé 1 pour 1 au BTC sous-jacent, avec preuve de réserve vérifiable via Chainlink. Ce cirBTC sert ensuite de collatéral sur un marché de prêt tiers, via un portefeuille que le client contrôle lui-même. Les USDC empruntés atterrissent directement sur le solde Circle Mint du client, prêts à être utilisés.
Pourquoi le Bitcoin a besoin d’un intermédiaire pour entrer en jeu
Le Bitcoin natif ne peut pas interagir directement avec les contrats intelligents qui font tourner les marchés de prêt on-chain. Jusqu’ici, une institution voulant emprunter contre son BTC devait choisir une version encapsulée du token, déplacer les fonds entre plusieurs plateformes et gérer manuellement le règlement final. Circle regroupe désormais ces étapes en un seul flux géré depuis Circle Mint.
Morpho en premier, d’autres protocoles à venir.
Le protocole de prêt Morpho est le premier partenaire intégré, sur les réseaux Arc et Ethereum. Circle indique qu’Aave rejoindra le service plus tard. Les positions restent surcollatéralisées : le client dépose davantage de valeur qu’il n’en emprunte. Sur le marché cirBTC de Morpho sur Arc, environ 18,86 millions de dollars étaient déjà empruntés, avec un seuil de liquidation fixé à 86% du montant du prêt.
Circle DABB emprunter USDC : les clients new-yorkais exclus
Les clients basés dans l’État de New York sont explicitement exclus du service, une restriction réglementaire habituelle pour ce type de produit crypto aux États-Unis. Circle précise aussi ne pas émettre, souscrire ni financer les prêts elle-même : cette activité reste entièrement portée par les protocoles tiers partenaires, Circle se limitant à fournir l’infrastructure de connexion.
Une brique de plus après le lancement d’Arc
Ce lancement arrive à peine une semaine après le démarrage du mainnet Arc, la blockchain de Circle validée par BlackRock et Visa. Le cirBTC était déjà disponible sur Ethereum depuis juin ; son arrivée sur Arc complète la stratégie de Circle : faire de sa propre chaîne le terrain naturel pour ce type de service de crédit institutionnel.
Ce que ce type de produit signifie pour les trésoreries européennes
Pour une trésorerie d’entreprise en France, en Belgique ou en Suisse détenant du Bitcoin, ce type de service ouvre une option jusqu’ici réservée aux plateformes crypto spécialisées : obtenir de la liquidité en dollars sans déclencher d’événement fiscal lié à une vente. Combiné au lancement, le même jour, du système Pontes de la BCE pour les actifs tokenisés, l’écart entre l’infrastructure de crédit crypto américaine et européenne reste un sujet à surveiller de près.
Circle DABB emprunter USDC : le risque reste entier, juste déplacé.
Ne pas vendre son Bitcoin ne supprime pas le risque : une position peut toujours être liquidée de force si la valeur du collatéral chute, même si le BTC sous-jacent n’a jamais été cédé volontairement. Ce lancement arrive alors que Bitcoin évolue autour de 85 000 $, un niveau qui rend ce type de position particulièrement tentant, et particulièrement sensible à un retournement brutal.
⚠️ Cet article est publié à titre informatif et éducatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil financier. Aucune recommandation d’achat ou de vente n’est exprimée. Les marchés crypto sont volatils. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Effectuez toujours vos propres recherches. Ne misez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.
